最近一段时间，很少有新公司在资本市场登场。在“老三板”市场，自2008年1月23日金荔3（400056.GFZR）挂牌以来，并无新公司挂牌；在“新三板”市场，自2008年2月18日金豪制药（430026.GFZR）、北科光大（430027.GFZR）挂牌以来，也无新公司挂牌。在主板市场，自2008年2月26日福晶科技（002222.SZ）发布《招股意向书》以来，A股市场尚无新公司首发。同样，自2008年2月26日08兴泸债发行后，直至2008年3月13日才有08广纸债募集。2008年3月10日，福晶科技发布《首次公开发行股票网上定价发行摇号中签结果》。这意味着它的首发已经基本结束。自2008年3月10日中国铁建（601186.SH，1186.HK）A股上市后，后，内地股市只有福晶科技在2008年3月19日上市。
2008年3月份以来在发行期内的证券投资基金，却如雨后春笋。建信优势动力（150003.COMM）、易方达增强回报（110017.CCB，110018.CCB）、南方盛元红利（202009.ICBC）、广发强债（270009.ICBC）、中银策略（163805.ICBC）、交银施罗德增利（519680.CCB，519681.CCB，519682.CCB）、中海稳健收益（350005.ICBC）、浦银安盛价值成长（519110.ICBC）工银瑞信信用添利（485107.CCB，485007.CCB）、天弘永利债券（420002.CIB，420102.CIB）、天治创新先锋（350005.COMM）、东吴行业轮动（580003.COMM）等接踵发布募集说明书。当然，全国政协委员、中国证监会副主席范福春否认批准股票型基金的发行，是为了救市。他说：“只要基金能卖出去，就应该发行新基金”；“监管机构从来不对股指高低做任何判断”。
两会结束后，A股首发可能会相对集中。当前的A股首发核准工作仍在进行中。截至2008年3月19日，等候首发批文的公司有安徽江南化工、浙江三力士橡胶、金堆城钼业、濮阳濮耐高温材料（集团）、江苏鱼跃医疗设备、厦门合兴包装印刷、深圳奥特迅电力设备、杭州滨江房产集团、安徽科大讯飞、山东恒邦冶炼、宁波立立、厦门安妮、奥维通信、启明信息技术、福建鸿博印刷、中山大洋电机。此外，烟台氨纶于2007年7月16日被核准首发，但迄今未获得批文。《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十条规定：“自中国证监会核准发行之日起，发行人应在6个月内发行股票；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。”烟台氨纶是否还能首发，有待观察。好在已经“过会”的公司，除金堆城钼业外，均拟在中小企业板上市。因此，尽管“排队”等待发布招股意向书的公司家数并不少，但累计募集资金总额并不算大。但是，可以预计的A股首发并不局限于此。
H股公司的回归将络绎推进。截至2008年3月13日，推出具体回归计划的有四川成渝高速公路（0107.HK）、山东墨龙（0568.HK）、北京首都机场（0694.HK）、天大石油管材（0839.HK）、长城汽车（2333.HK）、上海复地（2337.HK）、湖南有色金属（2626.HK）、上海电气（2727.HK）、富力地产（2777.HK）、首创置业（2868.HK）。此外，紫金矿业（2899.HK）发行不超过15亿股面值0.1元A股事宜，只等中国证监会下达批文。
创业板的开设迫在眉睫。中国证监会党委书记、主席尚福林在全国证券期货监管工作会议表示，“争取在今年上半年推出创业板”。4月份，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》将公开征求意见，并在修改后发布实施。在中国证监会创业板发审委或深圳证券交易所发审委成立后，将很快对拟上市公司的首发进行审核。拟上市公司随即会发布招股意向书、上市公告书。因而，从现在起，开设创业板的步伐将紧锣密鼓，并引起市场的高度关注。范福春表示，“首批推出的创业板公司不会有规模限制，凡是够条件的中小企业都会取得上市资格”。这与证券投资基金发行的监管思路一样，由市场决定。从当前一、二级市场的差价看，新股发行的供不应求，要远远超过新证券投资基金的发行。
创业板的亮相，并不意味着多层次资本市场体系的建设已大功告成。场外交易市场的功能完善将随创业板的开设而及时跟进。目前，《非上市公众公司股票发行管理办法》已基本成型，可能会在年内征求意见。“新三板”吸纳中关村以外科技园区非上市股份有限公司前来挂牌，已为时不远。此外，公司债券、企业债券的发行量也会增大。2007年，我国直接融资和间接融资分别为25517和277747亿元，直接融资仅占全部融资的8.41%。因此，人民银行行长周小川近日提出“鼓励直接融资”。
A股市场有自身的发展要求，因而也会形成自身独有的走势。这已为A股市场开设以来的实践所证明。在投资抉择时，中小投资者应认识到这一点。
